Semua Mata Tertuju Pada Laporan Pekerjaan Terbaru

Hari ini pukul 8:30 pagi Bagian Timur Departemen Tenaga Kerja akan merilis data pekerjaan bulan September . Wall Street berharap akan memberikan kejelasan yang lebih besar – dan mungkin beberapa jaminan – tentang ekonomi AS di tengah berita yang mengecewakan.

Analis memperkirakan kenaikan dalam pekerjaan baru bulan lalu , dengan pengusaha telah menciptakan 147.000 pekerjaan. Pengangguran diperkirakan akan tetap tidak berubah di 3,7 persen. Dan penghasilan per jam rata-rata diperkirakan telah meningkat 0,2 persen, setelah naik 0,4 persen pada Agustus.

Jika data memenuhi harapan, itu akan menjadi titik terang dalam minggu yang suram. Laporan utama pada manufaktur AS menunjukkan bahwa aktivitas turun untuk bulan kedua berturut-turut. Dan indeks penting dari aktivitas non-manufaktur mencapai level terendah tiga tahun, menunjukkan bahwa malaise menyebar di seluruh ekonomi Amerika.

Investor bertaruh pada penurunan suku bunga lain oleh Fed. Dewan gubernur bank sentral dijadwalkan bertemu akhir bulan ini, dan para ekonom berpikir tanda-tanda perlambatan ekonomi akan memaksa mereka untuk bertindak . Wakil ketua The Fed, Richard Clarida, menyarankan kemarin bahwa seseorang mungkin ada di dalam kartu .

Namun suasana pagi ini nampak pesimistis. Pasar berjangka turun, meskipun kembali pada harga saham kemarin.

Briefing DealBooks Hari Ini ditulis oleh Andrew Ross Sorkin, Michael J. de la Merced, Lindsey Underwood dan Stephen Grocer.

Bagaimana Jeffrey Epstein membangun kembali bisnisnya setelah dipenjara

Sekelompok pengajuan yang sebelumnya tidak dilaporkan dari transaksi pemodal di Kepulauan Virgin menunjukkan bagaimana ia menghidupkan kembali kekayaannya setelah menjalani hukuman penjara dan kehilangan klien terbesarnya, Matthew Goldstein dan Steve Eder dari laporan NYT.

Krisis keuangan telah menelan biaya lebih dari $ 150 juta, dan perusahaan pengelola uangnya, Financial Trust, kehilangan kliennya yang paling terkenal, maestro ritel Les Wexner. “Tapi setelah dia memulai perusahaan baru dengan rencana bisnis spekulatif liar pada 2012, Mr. Epstein tidak punya masalah dalam menarik uang tunai,” Mr. Goldstein dan Mr. Eder menulis.

Hanya beberapa tahun setelah pembelaan bersalah Mr Epstein tahun 2008 karena meminta anak di bawah umur untuk pelacuran, ia memulai usaha baru: Southern Trust, layanan penambangan data DNA. Perusahaan baru ini melaporkan pendapatan lebih dari $ 200 juta selama lima tahun ke depan.

Tidak jelas dari dokumen yang membayar uang untuk usaha , atau mengapa pelanggan “akan menyerahkan uang kepada orang yang tampaknya beralih dari layanan keuangan ke penelitian DNA,” Mr. Goldstein dan Mr. Eder menulis.

Tetapi mereka memang menawarkan alasan untuk perubahan fokus Pak Epstein . “Pada 2012, Mr. Epstein meminta Otoritas Pengembangan Ekonomi Kepulauan Virgin untuk mencatat bahwa Financial Trust tidak lagi mengelola uang, sehingga tidak perlu mendaftar dengan regulator sekuritas federal seperti yang dipersyaratkan dalam Dodd-Frank Act,” lapor NYT.

“Belakangan tahun itu, Financial Trust digantikan oleh Southern Trust , yang Mr Epstein mengatakan kepada pejabat teritorial masih akan mempertahankan ‘lengan keuangan.’ ”
Keju Italia Anda akan lebih mahal, tetapi Champagne Anda tidak

Perusahaan-perusahaan di AS dan Eropa masih memilah-milah dampak dari tarif baru Presiden Trump senilai $ 7,5 miliar pada impor Eropa tertentu. Hit ekonomi meluas – tetapi tidak memengaruhi semua orang secara setara.

Pungutan tersebut muncul dari keputusan WTO bahwa Eropa telah mensubsidi Airbus secara tidak adil, dan sebagai akibatnya AS memberlakukan pajak atas impor Eropa sebagai hasilnya. Mr Trump tweeted kemarin, ” Kemenangan yang bagus! ”

Inilah beberapa hal yang akan terpengaruh:

• Biaya akhir Parmigiano-Reggiano untuk konsumen AS akan naik menjadi $ 45 per kilogram (sedikit lebih dari dua pound) dari $ 40 per kilogram, menurut kelompok perdagangan.

• Sebotol anggur putih Pouilly-Fuissé dapat naik ke harga rata-rata lebih dari $ 30 dari $ 25, menurut kelompok perdagangan anggur.

• Pesawat Airbus akan dikenakan retribusi 10 persen.

• Wiski Jameson Irlandia, Rémy Martin cognac dan Champagne semua akan dikenakan tarif.

Daftar impor yang terkena dampak dirancang secara strategis untuk fokus sebagian besar pada empat negara yang membentuk konsorsium Airbus – Inggris, Prancis, Jerman dan Spanyol – kata WSJ .

Banyak perusahaan mengharapkan kerusakan yang lebih buruk. Saham penyuling Perancis Pernod Ricard dan Rémy Cointreau naik secara signifikan kemarin, karena investor menghela nafas lega. Dan saham produsen multinasional seperti Nestlé sebagian besar tidak berubah, karena perusahaan-perusahaan tersebut dapat menghasilkan produk secara lokal di AS untuk menghindari tarif.

Tetapi bisnis yang lebih kecil akan merasakan kesulitan , terutama karena produk mereka tidak dapat dibuat di AS. Produsen keju Italia khawatir bahwa penurunan ekspor akan menciptakan kelebihan pasokan di Eropa, menekan harga.
Barr meminta Facebook untuk mengakses pesan WhatsApp

Jaksa Agung Bill Barr melanjutkan desakannya untuk mengakses pesan terenkripsi , berdebat dalam surat yang dikirimkan kepada Mark Zuckerberg bahwa “itu adalah alat penting untuk memerangi kejahatan,” Julian Barnes, Katie Benner dan Mike Isaac dari laporan NYT. Perusahaan teknologi mengatakan itu mengancam privasi individu.

• “Departemen Kehakiman mengatakan bahwa penyelidik membutuhkan akses yang sah ke komunikasi terenkripsi untuk memerangi terorisme, kejahatan terorganisir dan pornografi anak .”

• Dalam surat itu, yang ditandatangani bersama oleh rekan-rekannya dari Inggris dan Australia, Mr. Barr menulis, “Perusahaan seharusnya tidak secara sengaja merancang sistem mereka untuk menghalangi segala bentuk akses ke konten bahkan untuk mencegah atau menyelidiki kejahatan paling serius.”

• “Pak. Permintaan Barr adalah salvo terbaru dalam perjuangan bertahun-tahun oleh para petugas penegak hukum untuk akses ke platform komunikasi populer yang semakin aman, ”tulis Mr. Barnes, Ms. Benner dan Mr. Issac.

• “Pejabat perusahaan teknologi telah mengatakan bahwa enkripsi yang kuat diperlukan untuk melindungi pengguna sah platform mereka di seluruh dunia, termasuk jurnalis dan kritikus pemerintah.”
Strategi akrab untuk keringanan hukuman dalam skandal penerimaan mahasiswa

Hukuman telah dimulai bagi banyak orang tua yang mengaku bersalah membayar untuk meningkatkan kesempatan anak-anak mereka masuk perguruan tinggi. Mereka menggunakan taktik yang sudah terbukti benar dalam upaya mengurangi hukuman mereka, menurut Kate Taylor dari NYT: Menghabiskan uang untuk bantuan.

Beberapa dari orang tua itu “menyusun para ahli terbaik dan argumen terbaik, beberapa di antaranya membawa jejak resume ekstrakurikuler pelamar perguruan tinggi,” tulis Taylor.

Ini strategi yang berisiko. “Kasus itu sudah merupakan kasus tentang hak istimewa,” Shon Hopwood, seorang profesor hukum di Universitas Georgetown, mengatakan kepada NYT. “Jika saya adalah tim pertahanan, saya akan sangat berhati-hati tentang bagaimana saya menyajikannya di ruang sidang.”

Hakim Massachusetts yang menghukum banyak orang tua yang mengaku bersalah dalam kasus ini “telah menyatakan ketidaksabaran, dan bahkan ketidakpercayaan, pada beberapa argumen dan materi yang disampaikan kepadanya,” lapor Taylor.

Lebih lanjut : Gordon Caplan, mantan mitra top di firma hukum New York Willkie Farr & Gallagher, dijatuhi hukuman satu bulan penjara karena berkonspirasi meningkatkan skor ACT putrinya.
PHK besar akan datang di WeWork

Co-CEO baru perusahaan mengatakan kepada karyawan kemarin bahwa upaya pemotongan biaya dapat menyebabkan putaran PHK .

Para eksekutif tidak mengatakan berapa banyak pekerjaan yang akan dipotong , meskipun Business Insider melaporkan bahwa angka terakhir akan kurang dari 3.000 . Itu masih bisa mewakili hingga seperempat dari seluruh tenaga kerja WeWork.

Salah satu co-CEO, Artie Minson, meminta maaf kepada karyawan tentang ketidakpastian yang telah mengguncang perusahaan dalam beberapa minggu terakhir, menurut Bloomberg. Kabar buruknya termasuk tersingkirnya co-founder, Adam Neumann, sebagai chief executive dan pembatalan IPO-nya.

Manajemen masih mengharapkan WeWork untuk tumbuh, tetapi pada kecepatan yang lebih lambat daripada ekspansi meteorik perusahaan. Para eksekutif mengkonfirmasi bahwa mereka sedang menjajaki penjualan bisnis untuk merampingkan perusahaan, dan bahwa mereka telah membatalkan acara tahunan yang pernah menampilkan selebriti seperti aktor Jaden Smith dan skater figur Olimpiade Adam Rippon.

Penjual pendek bertaruh pada lebih banyak rasa sakit yang akan datang. Investor telah menempatkan rekor tingkat taruhan terhadap obligasi WeWork dalam beberapa pekan terakhir, laporan FT.

Pajak Trump Tolak untuk Membantu Masyarakat Miskin

Presiden Trump telah menggambarkan kota-kota Amerika sebagai tanah terlantar, yang dirusak oleh kejahatan dan tunawisma, diserang tikus .

Tetapi rencana tanda tangan administrasi Trump untuk mengangkat mereka – keringanan pajak miliaran dolar yang seharusnya membantu daerah berpenghasilan rendah – telah memicu gelombang perkembangan yang dibiayai oleh dan dibangun untuk orang Amerika terkaya.

Di antara penerima manfaat awal dari insentif pajak adalah pemodal miliarder seperti Leon Cooperman dan tokoh bisnis seperti Sidney Kohl – dan anggota keluarga serta penasihat Mr. Trump.

Mantan Gubernur Chris Christie dari New Jersey; Richard LeFrak, seorang titan real estat New York yang dekat dengan presiden; Anthony Scaramucci, mantan pembantu Gedung Putih yang baru-baru ini berselisih dengan Tuan Trump; dan keluarga Jared Kushner, menantu Mr. Trump dan penasihat seniornya, semuanya mencari untung dari apa yang membentuk menjadi bonanza generasi penerus bagi investor elit.

Tujuan lain dari manfaat pajak – dimasukkan ke dalam undang-undang pemotongan pajak Republik 2017 – adalah untuk membujuk investor untuk memompa uang tunai ke lingkungan miskin, yang dikenal sebagai zona kesempatan, yang mengarah ke perumahan baru, bisnis dan pekerjaan.

Inisiatif ini memungkinkan orang untuk menjual saham atau investasi lain dan menunda pajak capital gain selama bertahun-tahun – selama mereka membajak hasilnya ke dalam proyek di zona peluang yang disertifikasi secara federal. Setiap keuntungan dari proyek-proyek itu dapat menghindari pajak federal sama sekali.

“Zona peluang, hal terpanas yang terjadi, memberikan insentif baru yang sangat besar untuk investasi dan penciptaan lapangan kerja di masyarakat yang tertekan,” kata Trump pada rapat umum baru-baru ini di Cincinnati .

Alih-alih, miliaran keuntungan investasi yang belum dibayar mulai mengalir ke gedung-gedung apartemen dan hotel mewah, fasilitas penyimpanan yang hanya mempekerjakan segelintir pekerja, dan perumahan mahasiswa di kota-kota perguruan tinggi yang ramai, di antara proyek-proyek lainnya.

Banyak proyek yang akan menikmati status pajak khusus sedang berlangsung jauh sebelum ketentuan zona-peluang diberlakukan. Lembaga keuangan membual tentang penghematan pajak yang menunggu mereka yang berinvestasi di real estat di lingkungan yang makmur.

Perkembangan Tn. Scaramucci di New Orleans menawarkan potret cara kerja pembebasan pajak. Perusahaan investasinya, SkyBridge Capital, menggunakan apa yang disebut inisiatif zona kesempatan untuk membantu membangun sebuah hotel, dilengkapi dengan restoran mewah dan kolam renang atap, di Warehouse District yang trendi di kota ini.

Manfaat pajak juga membantu membiayai pembangunan menara apartemen berlantai kaca berlantai 46 – fasilitasnya mencakup halaman yoga dan kolam yang dikelilingi oleh cabanas dan sofa daybed – di lingkungan Houston yang sudah penuh dengan proyek-proyek baru yang ditujukan untuk orang kaya.

Dan di Distrik Desain Miami yang panas, di mana harga real estat komersial hampir tiga kali lipat dalam dekade terakhir, keringanan pajak akan digunakan untuk menara kantor baru yang mewah dengan teras atap yang indah.

Beberapa pendukung zona kesempatan mencatat bahwa uang sudah mengalir ke masyarakat yang tertindas seperti Birmingham, Ala., Dan Erie, Pa. Mereka berpendapat bahwa lebih banyak dana akan mengikuti. Dan mereka mencatat bahwa karena tidak ada data di mana investasi dilakukan, tidak mungkin untuk mengukur manfaat yang diberikan kepada yang kaya versus yang miskin.

“Gelombang awal, bukan itu yang Anda nilai,” kata John Lettieri, presiden Economic Innovation Group, sebuah organisasi yang melobi untuk penetapan zona peluang.

Tetapi para pemimpin kelompok yang bekerja di kota-kota dan daerah pedesaan untuk memerangi kemiskinan mengatakan mereka kecewa dengan bagaimana itu berlangsung sejauh ini.

“Modal akan mengalir ke lingkungan dengan risiko terendah, pengembalian tertinggi,” kata Aaron T. Seybert, pejabat investasi sosial di Kresge Foundation, kelompok pengembangan masyarakat di Troy, Mich., Yang mendukung zona peluang upaya.

“Mungkin 95 persen dari ini tidak berguna bagi orang yang kita sayangi.”
Pembebasan Pajak Telah Lahir

Pemotongan pajak zona kesempatan ditargetkan pada triliunan dolar dari capital gain yang dipegang oleh orang Amerika kaya dan perusahaan mereka: keuntungan dari investasi di pasar saham, real estat dan bisnis lainnya, bahkan perdagangan jangka pendek dengan dana lindung nilai. Ketika investor menjual aset-aset itu, mereka dapat dikenai tagihan pajak hingga 41 persen.

Sean Parker, pendukung awal Facebook, membantu memunculkan ide memasangkan keringanan pajak capital-gain dengan insentif untuk berinvestasi di lingkungan yang tertekan. “Ketika Anda adalah pendiri Facebook, dan Anda memiliki banyak stok,” kata Parker pada konferensi zona peluang baru-baru ini, “Anda menghabiskan banyak waktu untuk memikirkan keuntungan modal.”

Mulai tahun 2013, Tn. Parker membiayai upaya melobi Capitol Hill untuk menyampaikan gagasan kepada anggota Kongres. Upaya itu dijalankan melalui Kelompok Inovasi Ekonomi. Selain Tn. Parker, para pendukung kelompok itu termasuk Dan Gilbert, pendiri miliarder Quicken Loans, dan Ted Ullyot, mantan penasihat umum Facebook.

Rencana itu mendapat dukungan dari Senator Cory Booker, Demokrat dari New Jersey, dan Tim Scott, Republik dari Carolina Selatan. Ketika Kongres, atas desakan Trump , mulai membahas perubahan besar pada kode pajak federal pada tahun 2017, gagasan Mr. Parker memiliki peluang untuk menjadi kenyataan.

Mr Scott, yang mensponsori versi undang-undang zona kesempatan yang kemudian dimasukkan ke dalam paket pemotongan pajak yang lebih luas, mengatakan itu adalah ” untuk orang-orang Amerika yang terjebak , kadang-kadang terjebak, di tempat di mana sepertinya lampu menjadi lebih redup, dan masa depan juga demikian. “

“Ayo nyalakan lampu itu dan buat masa depan cerah,” tambahnya.

Terbatas pada enam halaman dalam tagihan pajak 185 halaman , ketentuan ini dapat secara signifikan meningkatkan keuntungan yang diperoleh investor dari real estat dan transaksi lainnya.

Hal ini memungkinkan investor untuk menunda hingga tujuh tahun pajak atas capital gain atas uang yang mereka investasikan di zona peluang. (Penangguhan itu berharga karena memungkinkan orang untuk berinvestasi dalam jumlah yang lebih besar dimuka, berpotensi menghasilkan lebih banyak keuntungan dari waktu ke waktu.) Setelah 10 tahun, investor dapat menguangkan – dengan menjual real-zona real-estate, misalnya – dan tidak berutang pajak atas keuntungan.

Lebih dari satu dekade, insentif ganda tersebut dapat meningkatkan pengembalian investor sebesar 70 persen, menurut analisis oleh Novogradac, sebuah perusahaan akuntansi.

“Kami sangat, sangat bersemangat tentang potensi ini,” kata putri presiden Ivanka Trump tahun lalu di sebuah acara merayakan peran Tn. Parker dalam menciptakan zona peluang. “Seluruh Gedung Putih jelas berada di belakang upaya. Seluruh administrasi. “

Zona kesempatan, yang difokuskan pada trus sensus berpenghasilan rendah, ditarik oleh para pejabat di setiap negara bagian, serta di Washington, DC, dan Puerto Rico. Tahun lalu, Departemen Keuangan menyetujui sekitar 8.800 zona seperti itu. (Gedung Putih dan Perbendaharaan menolak untuk membuat pejabat senior tersedia untuk membahas program.)

Hampir sepertiga dari 31 juta orang yang tinggal di zona dianggap miskin – hampir dua kali lipat tingkat kemiskinan nasional. Namun ada banyak daerah makmur di dalam jalur sensus yang buruk itu. Dan, seperti yang segera disadari oleh investor, beberapa zona bukanlah berpenghasilan rendah sama sekali.
Pria Tengah

Klub Harvard di Kota New York, di Midtown Manhattan, adalah perwujudan dari elit uang lama Amerika. Pelayan berjaket Crimson melayani anggota yang diawasi oleh potret minyak alumni elit.

Suatu pagi baru-baru ini, penasihat keuangan yang mewakili beberapa lusin dinasti terkaya di Amerika – penasihat keluarga Pritzker dan Soros terdaftar sebagai peserta – berkerumun di ruang rapat yang menjemukan di lantai tiga klub.

Para penasihat berada di sana untuk menemui Daniel Kowalski, seorang pembantu utama Menteri Keuangan Steven Mnuchin dan pejabat administrasi Trump untuk peraturan zona peluang. Mr. Kowalski menangkal negara, bangkit dari satu konferensi ke konferensi berikutnya, menjelaskan kepada investor real estat dan pengembang bagaimana memanfaatkan aturan baru.

Mr. Kowalski adalah seorang pembantu kampanye Trump , di mana ia bekerja untuk penasihat kebijakan Gedung Putih Stephen Miller. Sebelum itu, ia adalah pembantu Jeff Sessions ketika Mr. Sessions berada di Komite Anggaran Senat.

[ Rekan Trump mendapat manfaat dari keringanan pajak untuk komunitas miskin.]

Di Harvard Club, dia menyelami penjelasan tentang bagaimana zona kesempatan bekerja – dan untuk siapa mereka bekerja. “Audiens untuk zona peluang secara inheren cukup kecil karena terbatas pada pendapatan capital gain, itulah sebabnya saya ingin datang dan berbicara dengan grup ini,” katanya kepada ruang penasihat.

Audiensi itu memang kecil: Hanya 7 persen orang Amerika melaporkan kenaikan modal kena pajak, dan hampir dua pertiga dari pendapatan itu dilaporkan oleh orang-orang dengan total pendapatan tahunan $ 1 juta atau lebih, menurut data IRS.

Namun ini adalah konstituensi yang vital, karena keberhasilan program zona-peluang akan sangat bergantung pada berapa banyak uang yang dikeluarkan investor. Itulah sebabnya administrasi Trump – dan khususnya Tuan Kowalski – mempromosikan pengurangan pajak di Wall Street.

“Saya telah melayani sedikit sebagai perantara antara komunitas bisnis dan IRS,” katanya pada konferensi lain beberapa minggu kemudian.

Lebih dari 200 dana zona kesempatan telah didirikan oleh bank-bank seperti Goldman Sachs dan perusahaan real estat utama, termasuk CIM Group of Los Angeles, yang sebelumnya telah bermitra dengan keluarga Trump dan Kushner dalam proyek-proyek. Dana itu mengatakan tujuan mereka adalah mengumpulkan total hampir $ 57 miliar .

Undang-undang tidak mewajibkan pengungkapan kepada publik tentang siapa yang mengambil keuntungan dari inisiatif ini atau bagaimana mereka menggunakan dana mereka. Di antara mereka yang telah menginvestasikan uang atau mengatakan mereka berniat adalah Mr Kohl, seorang pendiri rantai department store yang menyandang namanya; Steve Case, salah satu pendiri AOL; Alexander Bhathal, pemilik bagian dari tim basket Sacramento Kings; dan Richard Forman, mantan pemilik rantai toko pakaian Forman Mills, menurut wawancara dan pernyataan publik lainnya.

Banyak yang lain adalah eksekutif bisnis yang kurang dikenal yang baru-baru ini menjual perusahaan kecil atau real estat dan mencari cara untuk menghindari tagihan pajak yang besar.

Paul DeMoret, misalnya, baru-baru ini menjual perusahaan perangkat lunak industri otomotifnya di Oregon. Dia mengatakan dia menggunakan beberapa dari capital gain untuk membantu membiayai Courtyard by Marriott di Winston-Salem , NC, dan sebuah gedung apartemen di Tempe, Ariz. , Di antara proyek-proyek lain di zona peluang. Dia melakukan investasi melalui perusahaan ekuitas swasta, Virtua Partners.

Pengurangan pajak sebagian besar menguntungkan industri real estat – di mana Trump membuat kekayaannya dan masih memiliki kepentingan bisnis yang luas – dan itu memikat orang-orang dengan koneksi pribadi atau profesional dengan presiden.

Mr Christie, penasihat sekali pakai untuk Mr Trump, telah mengumpulkan uang untuk investasi zona peluang termasuk gedung apartemen di Hackensack, NJ, dan pusat penyimpanan mandiri di Connecticut .

Cadre, sebuah perusahaan investasi yang didirikan bersama oleh Kushner dan saudaranya, Joshua, mengumpulkan ratusan juta dolar yang diharapkan dapat digunakan pada proyek-proyek zona peluang. Perusahaan ini mengamati lingkungan di Savannah, Ga ., Dallas, Los Angeles dan Nashville yang diharapkan tumbuh lebih besar dan lebih kaya di tahun-tahun mendatang. Jared Kushner memiliki saham di Cadre senilai hingga $ 50 juta, menurut pengungkapan keuangan terbarunya .

LeFrak, orang kepercayaan lama dari Trump dan donor kampanye utama, sedang membangun komunitas perumahan mewah di tengah zona peluang di Miami. (Tidak jelas berapa banyak dana pembangunan akan berakhir diuntungkan pajak.)

Tidak jauh dari Distrik Desain, Daniel Lebensohn berencana untuk membangun menara kantor kelas atas. Mr. Lebensohn sebelumnya bergabung dengan Trump Organization untuk menjual kondominium mewah di kompleks Trump Hollywood di utara Miami.

Dan perusahaan keluarga Mr. Kushner secara langsung memiliki atau sedang dalam proses membeli setidaknya selusin properti di New York, New Jersey dan Florida yang berada di zona peluang. Mereka termasuk pasangan di Miami, di mana Kushner Companies berencana untuk membangun 393 apartemen mewah bertingkat tinggi dengan pemandangan Teluk Biscayne, menurut presentasi perusahaan untuk calon investor.

Perwakilan untuk keluarga Kushner mengkonfirmasi bahwa mereka sedang mempertimbangkan pendanaan zona peluang untuk beberapa pengembangan, tetapi mengatakan bahwa mereka mungkin tidak akan menggunakan dana untuk proyek-proyek Miami.
‘Hal Terbaik yang Pernah Saya Lakukan’

Pendukung program zona-peluang mengatakan proyek-proyek mewah adalah yang paling mudah dibiayai, itulah sebabnya hal itu terjadi terlebih dahulu. Dalam jangka panjang, kata mereka, kesepakatan itu akan dikalahkan oleh orang-orang yang menghasilkan manfaat sosial di daerah berpenghasilan rendah.

Setidaknya beberapa lingkungan yang berjuang sudah mulai menerima investasi.

Di Birmingham , misalnya, seorang pengembang menggunakan dana zona kesempatan untuk mengubah bangunan, yang kosong selama beberapa dekade, menjadi 140 apartemen yang utamanya ditujukan untuk tenaga kerja lokal.

“Kami melihat proyek yang diumumkan di sini di Alabama tidak akan terjadi sebaliknya,” kata Alex Flachsbart, pendiri Peluang Alabama , yang mencoba mengarahkan investor ke lingkungan yang kesulitan ekonomi.

Proyek serupa sedang berlangsung di Erie, Cleveland dan Charlottesville, Va. Goldman Sachs menggunakan sebagian dari capital gain – keuntungan dari investasi perusahaan sendiri – di zona peluang, termasuk $ 364 juta untuk pengembangan perumahan campuran di Salt Lake City, Baltimore. dan kota-kota lain.

Mr Case, pendiri AOL, dan Derrick Morgan, mantan pemain sepakbola profesional, adalah di antara mereka yang telah mengumumkan bahwa mereka akan berinvestasi dalam proyek-proyek zona peluang yang dirancang untuk mengatasi masalah sosial dan ekonomi yang jelas.

Ketika ia mengumumkan pengunduran dirinya dari Tennessee Titans pada bulan Juli, Mr. Morgan menulis di Instagram bahwa tujuannya adalah untuk “menciptakan lebih banyak peluang bagi mereka yang kurang terlayani dan terlewatkan” di komunitas seperti Coatesville, Pa., Di mana ia bersekolah di sekolah menengah .

Emanuel J. Friedman, seorang manajer dana lindung nilai, menggunakan sebagian dari keuntungan modalnya dan uang yang telah ia kumpulkan dari orang lain untuk membangun 11 gudang di pedesaan Jasper County, SC, dekat pelabuhan Savannah. Gudang tidak akan mempekerjakan banyak orang, tetapi dia mengatakan pekerjaan itu akan menawarkan upah lebih tinggi daripada posisi rumah tangga hotel di resor Hilton Head terdekat, di mana banyak penduduk daerah sekarang bekerja.

“Tentu saja itu akan membuat perbedaan,” kata Mr. Friedman. “Ini membingungkan. Itu adalah hal terbaik yang pernah saya lakukan. ”
Spa untuk Hewan Peliharaan

Tetapi bahkan para pendukung inisiatif tersebut sepakat bahwa sebagian besar uang zona kesempatan pergi ke tempat-tempat yang tidak memerlukan bantuan, sementara banyak masyarakat miskin sejauh ini dengan tangan kosong.

Beberapa zona peluang yang digolongkan berpenghasilan rendah berdasarkan data sensus beberapa tahun lalu telah mengalami gentrifikasi. Yang lain yang tetap miskin pada umumnya memiliki sejumlah besar rumah tangga kaya. Dan hampir 200 dari 8.800 zona kesempatan yang ditunjuk pemerintah federal berdekatan dengan daerah miskin tetapi tidak dengan sendirinya dianggap berpenghasilan rendah.

Di bawah hukum, hingga 5 persen dari zona tidak perlu menjadi miskin. Idenya adalah untuk memungkinkan para gubernur untuk menarik zona kesempatan dengan cara yang akan mencakup proyek atau bisnis di luar jalur sensus yang buruk, yang berpotensi menciptakan lapangan kerja bagi masyarakat berpenghasilan rendah. Selain itu, negara dapat menunjuk seluruh bagian kota atau daerah pedesaan yang akan ditargetkan untuk investasi, termasuk beberapa bidang sensus berpenghasilan tinggi.

Dalam beberapa kasus, pengembang telah melobi pejabat negara untuk memasukkan bidang tanah tertentu di dalam zona peluang.

Di Miami, misalnya, LeFrak – yang menyumbangkan hampir $ 500.000 untuk kampanye dan pelantikan Tn. Trump secara pribadi dekat dengan presiden – bekerja dengan mitra Florida pada proyek seluas 183 hektar yang akan mencakup 12 menara tempat tinggal dan ruang ritel dan komersial senilai delapan lapangan sepak bola.

Pada musim semi 2018, ketika mereka merencanakan apa yang disebut proyek Sole Mia, eksekutif LeFrak mendorong pejabat kota di Miami Utara untuk mencalonkan daerah di sekitar lokasi sebagai zona peluang, menurut Larry M. Spring, manajer kota. Mereka melakukannya, dan Departemen Keuangan membuat penunjukan resmi.

Far West Side of Manhattan adalah bagian dari zona peluang – bahkan ketika menara high-end telah menggantikan bangunan apartemen yang rusak dan lebih dari 15 persen rumah tangga melaporkan pendapatan $ 200.000 atau lebih pada 2017, menurut analisis oleh Webster Pacific , sebuah perusahaan konsultan. Ini adalah rumah baru Pershing Square Capital Management, hedge fund terkemuka yang dikelola oleh miliarder Bill Ackman.

Tn. Ackman sedang berusaha menemukan penyewa untuk 80.000 kaki persegi ruang kantor yang tidak digunakan di gedung dana miliknya, yang memiliki dealer Jaguar di lantai dasar. Dia mengatakan dia menggunakan lokasinya di dalam zona peluang sebagai umpan.

Itu karena investor dapat menggunakan capital gain mereka untuk berinvestasi tidak hanya dalam real estat tetapi juga dalam bisnis di dalam zona peluang. Perusahaan yang mendirikan toko di dalam gedung Tuan Ackman akan memenuhi syarat untuk menerima uang zona kesempatan yang diuntungkan oleh pajak.

Lembaga keuangan bahkan tidak berusaha membuatnya seolah-olah investasi zona peluang mereka dimaksudkan untuk memberi manfaat bagi masyarakat yang membutuhkan.

CBRE, salah satu perusahaan real estat terbesar di negara itu, sedang mencari pendanaan zona peluang untuk sebuah bangunan apartemen di Alexandria, Va., Yang CBRE ajukan kepada calon investor sebagai “salah satu lokasi paling makmur di kawasan ini.”

JPMorgan Chase mengumpulkan uang untuk membangun perumahan yang menargetkan siswa di College Park, Md., Dekat Universitas Maryland. (Karena banyak siswa tidak memiliki pekerjaan, data sensus sering salah menunjukkan bahwa kota perguruan tinggi adalah lingkungan yang miskin.)

Dalam materi pemasaran, JPMorgan mencatat bahwa sementara College Park “memenuhi syarat sebagai berpenghasilan rendah karena populasi siswa, area di sekitarnya kaya.” Bank menambahkan, “Manfaat pajak dapat luar biasa.”

Bank Swiss, UBS, mengumpulkan dana dari klien-klien “ultra high net worth” – yang dalam beberapa kasus mengharuskan mereka memiliki setidaknya $ 50 juta aset yang dapat diinvestasikan – untuk pengembangan di New York dan Connecticut. Proyek-proyek tersebut meliputi bangunan ritel dan kantor 23 lantai di Downtown Brooklyn dan gedung apartemen kelas atas di New Rochelle, NY, dengan studio yoga dan parkir valet 24 jam. Bahkan ada spa – untuk hewan peliharaan penghuni.

Perusahaan lain telah membuat basis data berlangganan yang menunjukkan zona mana yang memiliki pendapatan tertinggi dan populasi yang tumbuh paling cepat untuk membantu investor mengarahkan uang mereka ke tujuan yang paling menguntungkan dan paling berisiko.

“Sistem saat ini jelas mendorong modal ke tempat-tempat yang dikenal sebagai pemenang,” kata Christopher A. Coes , wakil presiden di Smart Growth America, kelompok nirlaba yang mendorong investasi di kota-kota Amerika.
Hotel Mewah, Rumah Terbengkalai

Distrik Gudang New Orleans adalah salah satu kawasan paling trendi di kota ini. Beberapa restoran terpanas di daerah ini – serta yang baru menyajikan udang tempura taco – ada di sini. Begitu juga tukang cukur hipster. Hotel butik menumpahkan turis bertumit tinggi ke trotoar bata merah. Kedai kopi kelas atas dipenuhi dengan orang-orang muda yang terkubur dalam MacBook mereka.

Dan semakin panas. Suara alat berat yang menimbun baja atau menuangkan semen terdengar di seluruh lingkungan.

Dengan kata lain, di kota yang bergulat dengan kemiskinan akut, ini bukanlah lingkungan yang terutama membutuhkan keringanan pajak baru yang murah hati untuk memikat penginapan mewah. Namun pejabat negara telah menetapkan zona peluang di sini.

Keputusan itu menguntungkan bisnis yang sudah beroperasi atau direncanakan untuk kabupaten. Salah satunya adalah hotel dengan 225 kamar, bagian dari jaringan Virgin Hotels Richard Branson, yang rencananya diluncurkan setahun sebelum Mr. Trump menandatangani undang-undang perpajakan. Lokasinya di dalam zona peluang berarti investor dapat memperoleh keuntungan lebih besar daripada yang seharusnya, dengan membiayai proyek dengan uang yang diuntungkan pajak. Investor tersebut termasuk Mr. Scaramucci, yang secara singkat menjabat sebagai direktur komunikasi Gedung Putih pada tahun 2017 dan telah mengklaim kredit karena membantu menciptakan rencana zona-peluang. “Kami harus masuk ke bisnis ini karena ini akan transformatif ke Amerika Serikat,” katanya baru-baru ini.

Perusahaan investasi Mr Scaramucci, SkyBridge Capital, telah mengumpulkan lebih dari $ 50 juta dalam capital gain dari investor luar, dan sebagian besar digunakan untuk membiayai hotel, menurut Brett S. Messing, presiden perusahaan. Dia mengatakan hotel itu kemungkinan akan menjadi yang pertama dari berbagai proyek zona peluang yang dibiayai oleh SkyBridge.

Kurang dari dua mil jauhnya adalah zona peluang termiskin di Louisiana – dan salah satu yang termiskin secara nasional. Zona ini mencakup lingkungan Segitiga Hoffman, di mana rumah tangga rata-rata berpenghasilan kurang dari $ 15.000 per tahun. Blok demi blok, jalanan dipenuhi dengan rumah-rumah sempit yang bobrok, banyak di antaranya ditutup. Pada suatu sore baru-baru ini, salah satu dari mereka melayani sebagai tempat kerja bagi para pelacur.

Pejabat kota, termasuk kepala pengembangan ekonomi untuk New Orleans, mengatakan mereka tidak mengetahui adanya proyek zona peluang di lingkungan ini.

Terrance Ross, seorang pekerja konstruksi yang telah tinggal di daerah itu selama 20 tahun, akrab dengan ledakan bangunan yang sedang berlangsung di Distrik Gudang.

“Mengapa pemerintah federal menaruh uang di tempat uang sudah terkumpul?” Tanyanya, menyalakan sebatang rokok dan berdiri di seberang jalan dari sebuah rumah yang ditinggalkan. “Lingkungan ini hanya membutuhkan perhatian penuh kasih sayang.”

Adegan serupa terjadi di zona peluang di seluruh Amerika Serikat: Pemerintah federal mensubsidi perkembangan mewah – sering dalam jarak berjalan kaki dari masyarakat yang secara ekonomi tertekan – yang sedang dalam pekerjaan sebelum Mr Trump bahkan terpilih sebagai presiden.

Di Houston, konstruksi baru-baru ini dimulai di Preston , dengan 373 apartemen “mewah untuk disewakan” serta “skydeck” dan kolam renang bergaya resor. Pengembangan ini dibiayai oleh para investor di Cresset, sebuah perusahaan manajemen aset bernilai miliaran dolar, termasuk salah satu pendirinya, Avy Stein. Dan di pusat kota Portland, Ore., Pengembang menara 35 lantai dengan hotel, kondominium, dan ruang kantor berharap dapat mengumpulkan hingga $ 150 juta uang zona kesempatan untuk membayar proyek tersebut. Kondominium akan masing-masing bernilai $ 7,5 juta. Hotel ini adalah Ritz-Carlton.
Berpesta di Lapangan Merah

Musik klub meraung dari pengeras suara ketika para miliarder dan miliarder – dan manajer uang, pengacara, akuntan, dan profesional lain yang mencari uang dari semua kekayaan ini – bersatu di sekitar kolam renang dan cabana pribadi di hotel Bellagio di Las Vegas.

Mereka menghadiri konferensi investasi tahunan untuk membicarakan hal besar berikutnya. Tahun ini, hal itu adalah zona kesempatan, yang merupakan fokus dari lima diskusi panel.

Acara Las Vegas dipandu oleh Mr. Scaramucci. Di antara yang hadir adalah Mark Cuban, pemilik miliarder tim basket Dallas Mavericks. Pada satu titik ia berpose dan tersenyum untuk berfoto bersama Mr. Scaramucci dan istrinya.

“OZ sangat panas sekarang,” kata Mr. Cuban dalam email setelah acara, menambahkan bahwa dia baru saja membeli properti di zona peluang, tetapi belum memutuskan apakah dia akan menggunakan keringanan pajak. “Setiap investor besar yang saya kenal telah mendirikan properti atau dana dalam OZ.”

Kegilaan makan tidak terbatas pada orang kaya saja. Pengacara, akuntan, manajer kekayaan, dan konsultan menikmati banyak pekerjaan baru – dan mendapatkan bayaran – membantu klien menyusun kesepakatan dengan penghematan pajak maksimum.

Pengacara real estat seperti Brad A. Molotsky menagih ratusan jam ekstra saat mereka melakukan panggilan telepon dari investor yang bersemangat. Suatu hari di bulan Juni, Mr. Molotsky menyulap klien yang ingin berinvestasi dalam proyek zona peluang senilai $ 500 juta.

“Saya hanya satu orang, dan itu hanya dari dua pertemuan,” kata Mr. Molotsky, yang bekerja di New Jersey untuk firma hukum Duane Morris. Dia telah menyelesaikan lebih dari 20 kesepakatan zona kesempatan, katanya, dan memiliki puluhan lebih banyak dalam pipa.

Malam setelah pesta biliar Mr. Scaramucci, lebih banyak perayaan sedang berlangsung di ujung Las Vegas Strip – bagian dari acara terpisah juga berfokus pada zona kesempatan. Salah satu pihak berada di restoran Red Square bertema Soviet. Di dalam, seorang investor membagikan kartu pos dengan foto-foto bangunan yang ingin ia beli di zona peluang.

Di soiree bar terbuka lainnya, seorang lelaki berjas biru tua dan topi koboi berkeliaran di kerumunan, minum di tangan. Terlampir di bagian atas topinya adalah tanda besar. Itu memberi isyarat: “Mencari Dana OZ.”

Perusahaan Minyak Merenungkan Perubahan Iklim

Mereka terjebak di antara investor yang menginginkan energi yang lebih hijau dan mereka yang hanya menginginkan pengembalian investasi yang kuat.Dua dekade lalu, John Browne mengguncang industri minyak dengan mengatakan bahwa “kemungkinan tidak dapat diabaikan” dari hubungan antara emisi karbon buatan manusia dan pemanasan global, dan bahwa inilah saatnya untuk “aksi.” Pada tahun 1997, Mr. Browne, yang saat itu menjabat sebagai kepala eksekutif BP, perusahaan minyak yang berbasis di London, adalah suara kesepian di antara teman-temannya.

Berapa banyak yang telah berubah sejak pidatonya? Sebagian besar perusahaan minyak besar tidak lagi menyangkal hubungan antara pembakaran bahan bakar fosil dan perubahan iklim. Bahkan, mereka berjuang untuk memposisikan diri untuk dilihat sebagai bagian dari solusi untuk apa yang semakin dilihat oleh warga khawatir sebagai ancaman utama.

Royal Dutch Shell , perusahaan minyak Eropa, Perancis Total dan yang lain sedang menanamkan dana besar ke dalam investasi energi bersih. Beberapa perusahaan telah membentuk Prakarsa Iklim Minyak dan Gas Bumi untuk berinvestasi dalam teknologi rendah karbon dan mengurangi gas rumah kaca yang kuat, metana.

Perusahaan-perusahaan berusaha untuk menghadapi apa yang membentuk sebagai ancaman utama bagi bisnis mereka: tuntutan masyarakat, terutama di Eropa, untuk pengurangan tajam dari konsumsi minyak dan gas yang merupakan sumber kehidupan organisasi-organisasi ini. “Perubahan iklim menimbulkan risiko eksistensial bagi industri minyak dan gas,” tulisnya Neil Beveridge, seorang analis di Bernstein, sebuah firma riset Wall Street , dalam catatan terbaru untuk klien.

Namun sekitar sepertiga lebih banyak minyak dibakar daripada di akhir 1990-an, sebagian besar karena semakin banyak konsumen di negara-negara seperti Cina dan India memiliki sarana untuk mengendarai mobil, terbang di pesawat terbang dan membeli produk yang terbuat dari plastik berbasis minyak.

Dan ada keraguan di antara orang-orang yang akrab dengan industri tentang apakah dunia akan dapat menghapus bahan bakar fosil seperti minyak, gas, dan batu bara yang tampaknya diperlukan untuk mempertahankan suhu global dalam batas yang dianggap aman. “Diperlukan triliunan dolar” untuk menggantikan sistem energi saat ini dengan angin dan matahari, kata Beveridge dalam sebuah wawancara.

Dia mencatat situasi aneh di mana industri minyak dan gas menemukan dirinya. Ini hampir dijauhi oleh para pencinta lingkungan dan beberapa investor, tetapi, pada saat yang sama, “sangat penting untuk membuat dunia berputar,” katanya.

Dihadapkan dengan dilema ini, perusahaan minyak mengambil pendekatan yang sangat berbeda. Shell, misalnya, memasukkan uang ke dalam investasi energi alternatif, terutama dalam listrik.

Shell telah menyusun awal dari bisnis listrik dalam beberapa tahun terakhir, membeli potongan-potongan seperti utilitas kecil Inggris, kendaraan listrik Belanda yang memulai pengisian dan berinvestasi dalam pembangkit listrik tenaga angin lepas pantai. Investasi ini bertujuan untuk memposisikan Shell untuk zaman energi baru yang mungkin berlabuh pada tenaga listrik yang bersih untuk kendaraan dan penggunaan lain daripada bahan bakar fosil.

Dalam sebuah wawancara, Ed Daniels, wakil presiden eksekutif untuk strategi di Shell , kata perusahaan mengakui bahwa untuk mencapai tujuan Perjanjian Paris 2015 pada iklim “perubahan besar diperlukan dalam sistem energi,” yang bertanggung jawab atas sebagian besar gas rumah kaca. Shell, katanya, ingin membantu memimpin perubahan itu, peran yang dia katakan adalah “dasar untuk kesuksesan jangka panjang perusahaan.”

Shell tampaknya semakin menjauh dari menjadi perusahaan minyak. Chevron, perusahaan Amerika, tidak. Alih-alih, ia tampaknya berfokus untuk membuat operasi minyak dan gasnya lebih efisien dan lebih sedikit emisi. Chevron berpendapat bahwa akan menjadi kesalahan untuk memaksa perusahaan yang dikelola dengan baik untuk mengurangi produksi minyak dan gas mereka. Memang, mungkin ada ruang bagi produsen yang paling efisien untuk meningkatkan output minyak dan gas mereka, sambil tetap memenuhi tujuan perubahan iklim, kata perusahaan.

“Anda dapat meningkatkan produksi bahan bakar fosil Anda, memberikan pengembalian yang superior bagi pemegang saham Anda, dan masih mematuhi Paris,” kata Michael Rubio, Manajer umum Chevron untuk pelibatan lingkungan, sosial dan tata kelola.

Para kritikus mengatakan bahwa perusahaan minyak tidak mendukung pembicaraan mereka mengenai perubahan iklim dengan dolar. Sementara perusahaan melakukan investasi energi hijau, proporsi yang jauh lebih besar dari pengeluaran sebagian besar perusahaan minyak adalah untuk proyek-proyek minyak dan gas yang menghasilkan emisi gas rumah kaca.

“Kami belum melihat belanja modal mereka sesuai dengan kata-kata mereka dan mencerminkan pengakuan bahwa mereka perlu merangkul transisi,” kata Fred Krupp, presiden Dana Pertahanan Lingkungan, yang telah bekerja dengan industri untuk mengurangi gas rumah kaca.

Para analis mengatakan bahwa Shell sudah menjadi pemimpin di antara produsen minyak utama dalam bergerak menuju energi rendah karbon, namun dari beberapa sudut pandang industri, dan bahkan Shell, bergerak terlalu lambat untuk mencegah apa yang ditakutkan oleh para pencinta lingkungan mungkin bencana global dengan suhu yang lebih tinggi menyapu. tanaman keluar, menghasilkan badai yang kuat dan menciptakan bahaya lain.

Valentina Kretzschmar , sebuah analis di Wood Mackenzi e, sebuah perusahaan riset pasar, memperkirakan bahwa dari 2016 hingga 2018 tujuh perusahaan minyak utama, termasuk Shell dan Exxon Mobil, menghabiskan $ 5,8 miliar untuk akuisisi energi alternatif, sekitar 5 persen dari pengeluaran mereka untuk transaksi minyak dan gas dan usaha baru dalam emisi ini -menghasilkan bahan bakar. Shell mengatakan berencana untuk menghabiskan $ 1 miliar hingga $ 2 miliar per tahun untuk apa yang disebutnya investasi energi baru, jumlah yang kecil dibandingkan dengan $ 25 miliar atau lebih dalam pengeluaran modal keseluruhan.

Mengapa jumlah yang relatif remeh? Ms Kretzschmar mengatakan perusahaan masih merasakan jalan mereka di wilayah yang asing bagi mereka.

Dalam membuat kesepakatan semacam itu, perusahaan minyak memperhatikan beberapa daerah pemilihan. Ada banyak pemegang saham yang waspada untuk berinvestasi di perusahaan minyak, baik karena mereka tidak menyetujui peran produk mereka dalam perubahan iklim atau mereka khawatir minyak tidak akan digunakan di masa depan. Jika demikian, berarti minyak dan gas yang dimiliki perusahaan akan terlantar di tanah.

Perusahaan, bagaimanapun, berpikir mereka akan mengasingkan beberapa investor dan melihat saham mereka terpukul jika mereka dianggap membuang-buang uang atau memasukkannya ke dalam bisnis yang tidak menghasilkan keuntungan yang memuaskan dan uang tunai untuk membayar dividen yang murah hati. “Setiap investasi yang lebih besar mungkin akan sulit untuk dicerna oleh pemegang saham,” kata Ms. Kretzschmar. Usaha energi alternatif dipandang sebagai bisnis yang kurang menguntungkan daripada minyak dan gas.

Mr Daniels mengatakan Shell bertujuan untuk keuntungan 8 persen hingga 12 persen pada investasi energi baru perusahaan. Stuart Joyner, seorang analis di Redburn , sebuah perusahaan riset pasar, mengatakan tidak ada banyak proyek energi alternatif berskala besar yang dapat menyerap investasi yang sangat besar yang biasa dilakukan oleh perusahaan minyak.

Salah satu bidang yang tampaknya berhasil dalam hal ini adalah membangun ladang angin yang sangat besar untuk pembangkit listrik. Subsidi pemerintah membantu mengangkat bisnis ini di Eropa Utara dan menyebar ke Amerika Serikat dan Asia.

Investasi yang dibutuhkan untuk angin lepas pantai bisa sangat besar, dan beberapa perusahaan minyak mulai bermain. Norwegia Equinor , yang pertama Statoil , Adalah bagian dari usaha patungan yang memenangkan kesepakatan awal pada 20 September untuk membangun apa yang akan menjadi ladang angin terbesar di dunia di Dogger Bank di Laut Utara di lepas Inggris timur dengan biaya keseluruhan 9 miliar pound (sekitar $ 11 miliar).

Beberapa investor mengakui bahwa perusahaan minyak perlu waktu untuk bergeser.

“Saya sangat sadar bahwa ini adalah transisi multidecade-lama,” kata Adam Matthews, kepala etika dan keterlibatan di Dewan Pensiun Gereja Inggris , yang mendukung pensiunan personel gereja. Namun, Mr Matthews, yang telah berbicara dengan perusahaan minyak untuk mendorong mereka ke arah praktik yang lebih hijau, mengatakan ada “sejumlah besar lamban” dalam bisnis minyak “yang belum bergerak.”

Jarak antara perusahaan minyak dan apa yang diharapkan oleh investor, pencinta lingkungan, dan pemilih dari mereka tampaknya akan melebar.

Rencana Persaingan dan Biaya Tidak Pasti

Utilitas terbesar California sedang berjuang untuk masa depannya. Dan itu bukan pertarungan sederhana.

Para korban Wildfire bergabung dengan pemegang obligasi untuk menentang rencana kebangkrutannya. Dana lindung nilai disusun di kedua sisi. Pemegang saham bisa jadi pemenang atau pecundang – dan begitu juga pelanggan.

Kepentingan yang bersaing bertabrakan di ruang sidang San Francisco di mana hakim memilah restrukturisasi utilitas, Pacific Gas & Electric.

PG&E sedang berjuang untuk mengendalikan nasibnya, dan bahkan tetap utuh. Pada hari Senin, ketika orang lain berusaha untuk mengambil masalah itu dari tangannya, ia membeli lebih banyak waktu. Tetapi pertanyaan terbesar tidak mendekati resolusi: berapa miliar dolar yang harus disisihkan untuk kerusakan, cedera dan kematian yang disebabkan oleh peralatannya. Tanggung jawab itu, variabel terbesar dalam prospek keuangan PG&E, terjerat dalam jaringan proses hukum dan politik.

[Baca lebih lanjut: Mengapa banyak korban kebakaran, tidak mendapat informasi atau kewalahan, mungkin kehilangan kesempatan untuk mendapat kompensasi .]

Rencana reorganisasi PG & E menyerukan dana $ 20,4 miliar yang akan mengalokasikan $ 12 miliar untuk pemegang klaim asuransi dan entitas publik yang telah menyelesaikan dengan utilitas, ditambah $ 8,4 miliar untuk korban kebakaran. Rencana PG&E akan dibiayai oleh kombinasi pinjaman bank dan hasil dari penerbitan saham baru.

Tawaran itu telah ditolak oleh pengacara yang mewakili komite korban kebakaran, yang mengatakan jumlah itu tidak cukup untuk menutupi puluhan ribu klaim dari korban kebakaran yang dipicu oleh peralatan PG&E sejak 2015. Sebaliknya, komite telah melemparkan dukungannya di balik reorganisasi saingan rencana yang dipelopori oleh sekelompok kreditor. Grup ini termasuk pemegang obligasi PG&E seperti Elliott Management, hedge fund terkemuka, dan Pacific Investment Management Company, raksasa reksa dana.

“Satu-satunya tuas yang tampaknya telah efektif dalam menekan debitur untuk mencoba memajukan proses rencana adalah ancaman berkelanjutan dari rencana alternatif,” kata kelompok itu dalam sebuah pengajuan pekan lalu.

Mereka telah meminta hakim kebangkrutan, Dennis Montali, untuk mengizinkan proposal yang bersaing di mana dana tersebut akan menginvestasikan $ 29,2 miliar, dan menawarkan hingga $ 14,5 miliar untuk masing-masing korban kebakaran. Dana tersebut akan mendapatkan saham mayoritas di PG&E yang direorganisasi, mendapatkan kendali dari pemegang saham saat ini, banyak di antaranya juga merupakan dana lindung nilai.

Pengacara untuk PG&E berpendapat dalam pengajuan pengadilan bahwa rencana pemegang obligasi adalah upaya oleh dana lindung nilai dan pengacara korban “untuk melakukan kesepakatan untuk saling membayar lebih” dengan aset utilitas. Perusahaan mengatakan telah memperoleh komitmen untuk $ 14 miliar modal ekuitas baru dan $ 34 miliar dalam pembiayaan utang baru dengan “istilah yang jauh lebih unggul” dari rencana pemegang obligasi.

Stephen Karotkin, seorang pengacara PG&E, mengatakan bahwa “ada banyak sumber modal alternatif di luar sana” jika kewajiban utilitas lebih tinggi dari yang diharapkan, tetapi ia tidak mendapatkan spesifik.

Setelah sidang pengadilan yang panas pada hari Senin, Hakim Montali menunda keputusan tentang apakah akan mengakhiri hak PG&E untuk membentuk rencana kebangkrutan, dengan mengatakan ia akan segera memutuskan apakah akan membiarkan alternatif dilanjutkan.

Seiring dengan perebutan kendali, pengacara untuk korban kebakaran hutan mendorong kembali terhadap batas waktu 21 Oktober yang ditetapkan pengadilan untuk korban kebakaran hutan untuk mengajukan klaim kerusakan terhadap PG&E. Sementara sekitar 30.000 klaim telah diajukan, para pengacara telah memperingatkan bahwa hingga 70.000 orang – banyak yang masih berjuang untuk menemukan perumahan yang stabil atau mengatasi trauma – mungkin tertinggal .

“Berapa banyak korban kebakaran yang berhasil dihalangi untuk mengajukan klaim mereka?” Steven Skikos, seorang pengacara yang ditunjuk oleh pengadilan untuk mewakili kepentingan para korban, bertanya kepada hakim hari Senin. “Itu pertempuran di sini.”

Hakim Montali menunjukkan sensitivitas. “Mengapa kita harus melakukan pertempuran kontrol perusahaan padahal kita benar-benar harus memprioritaskan para korban?” Tanyanya. Tetapi setelah Tuan Skikos mengatakan bahwa ia bermaksud mengajukan mosi untuk menunda tanggal cutoff, hakim tidak berkomentar kapan akan dipertimbangkan. Jika ada manfaat untuk perpanjangan, kata hakim, masalah ini juga bisa diatasi setelah batas waktu.

Eksposur utama PG&E mungkin akan dipengaruhi oleh temuan-temuan di ruang sidang lain.

Hakim Montali telah meminta hakim distrik federal untuk memperkirakan potensi kerusakan akibat kebakaran, dengan kesaksian dari saksi ahli ditetapkan untuk Januari. Dan dalam menanggapi tuntutan hukum oleh para korban kebakaran, seorang hakim Pengadilan Tinggi California telah menjadwalkan pengadilan Januari untuk memeriksa kembali apakah PG&E bertanggung jawab atas kebakaran tahun 2017 yang menghancurkan di negara anggur, yang pada awalnya disimpulkan oleh negara bukan disebabkan oleh utilitas.

PG&E mengatakan akan membayar semua klaim yang disetujui oleh pengadilan. Sementara rencananya menetapkan jumlah untuk kerusakan pada korban kebakaran, seorang pengacara yang akrab dengan kasus ini mengatakan angka itu adalah penampung dalam negosiasi dan upaya untuk mengamankan pendanaan untuk rencana reorganisasi, bukan pembayaran maksimum.

Pengacara mempresentasikan rencana saingan mengatakan mereka siap untuk merevisi nomor yang diusulkan mereka juga.

Kepentingan lain harus dipertimbangkan dalam kasus ini. Regulator dan kelompok pengawas konsumen memperingatkan bahwa rencana PG&E tidak cukup untuk melindungi pembayar pajak terhadap prospek bahwa mereka harus menyerap biaya pertanggungjawaban dalam tagihan mereka.

Kewajiban yang menyebabkan PG&E bangkrut sebagian besar berasal dari ketentuan konstitusi California di mana ia bertanggung jawab atas kerusakan yang disebabkan oleh peralatannya bahkan ketika tidak ada kelalaian yang terlibat. Ini mendorong untuk menyelesaikan proses kebangkrutan dengan tenggat waktu Juni untuk mengambil bagian dalam dana baru yang didirikan oleh Badan Legislatif Negara untuk membantu menyediakan utilitas dengan hambatan terhadap paparan kewajiban di masa depan.

Di luar ruang sidang, kekhawatiran tetap ada tentang praktik keselamatan dan pencatatan PG & E. Pekan lalu, regulator negara bagian mengumumkan bahwa perusahaan tersebut akan membayar $ 65 juta untuk menyelesaikan klaim bahwa mereka telah memalsukan catatan terkait keselamatan pipa gas. PG&E sedang dalam masa percobaan setelah dinyatakan bersalah atas tuduhan kriminal karena melanggar peraturan keselamatan pipa federal dan menghalangi investigasi setelah ledakan pipa gas tahun 2010 yang mematikan.

Selama musim panas, seorang pemantau federal dalam kasus masa percobaan juga menemukan kekurangan “sistemik” dalam upaya keselamatan publik terkait kebakaran oleh bisnis listrik PG&E, termasuk kegagalan untuk mengidentifikasi dan memotong pohon yang mengancam akan menghantam saluran listrik.

Satu prospek dalam kesulitan-kesulitan P&E adalah bahwa hal itu dapat dihancurkan. Pejabat kota San Francisco pada bulan September menawarkan $ 2,5 miliar untuk mengambil alih peralatan pembangkit listrik lokal perusahaan. Utilitas mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa itu tidak “percaya kotamadya adalah kepentingan terbaik pelanggan dan pemangku kepentingan kami,” tetapi bahwa ia akan melanjutkan diskusi dengan kota.

Saat masa depan PG&E beres, banyak yang akan terpengaruh jauh dari ruang sidang.

Inez Salinas, seorang penata rambut berusia 34 tahun, dan putrinya, sekarang berusia 3 tahun, dicopot selama berbulan-bulan setelah trailer mereka yang tidak diasuransikan dibakar tahun lalu di Camp Fire, yang menghancurkan kota Paradise di kaki bukit Sierra. Dengan bantuan Badan Manajemen Darurat Federal, Palang Merah dan seorang sukarelawan pembangun, mereka pindah selama musim panas ke sebuah rumah mungil di daerah berbatu dekat Paradise. Ini didukung oleh generator, dan biayanya puluhan ribu dolar untuk menambah sumur dan sistem septik.

Akhirnya, Ms. Salinas ingin membangun wisma yang lebih permanen. Dia menemukan seorang pengacara dan telah diberitahu bahwa klaim atas namanya telah diajukan kepada PG&E, yang disalahkan atas kebakaran tersebut. Dia tidak yakin berapa banyak yang akan dia terima atau kapan, tetapi dia mengandalkan sesuatu.

“Kalau tidak, aku benar-benar tidak punya cara membangun,” katanya.

Saham Turun Karena Perlambatan Perang Perdagangan

Gelombang penjualan baru-baru ini telah mengakhiri peregangan yang relatif tenang untuk pasar saham.Untuk sebagian besar tahun lalu, perang dagang Amerika adalah masalah dunia lainnya.

Bahkan ketika pertumbuhan melambat di Cina, Jepang dan Jerman, ekonomi Amerika Serikat bertahan dan saham di Wall Street tetap dekat dengan rekor.

Sekarang, para investor menghadapi bukti bahwa ketegangan antara Washington dan Beijing merenggut pabrik-pabrik Amerika. Itu telah mengirim saham jatuh dan meningkatkan pertaruhan putaran berikutnya antara para pemimpin Cina dan Amerika Serikat, dua ekonomi terbesar di dunia.

S&P 500 turun pada hari Rabu untuk hari kedua berturut-turut, jatuh 1,8 persen dalam penurunan terburuk sejak akhir Agustus.

Sektor pasar yang paling terekspos pada ekonomi – energi, keuangan dan perusahaan industri – semua jatuh tajam. Saham teknologi yang sangat sensitif terhadap perkembangan perang perdagangan merosot, demikian pula saham perusahaan kimia dan produsen pupuk. Harga minyak mentah dan imbal hasil obligasi pemerintah juga turun, mencerminkan kekhawatiran tentang pertumbuhan.

Penjualan minggu ini dimulai pada hari Selasa, setelah sebuah laporan menunjukkan bahwa output pabrik di Amerika Serikat pada bulan September telah turun ke level yang terakhir terlihat pada akhir krisis keuangan satu dekade lalu. Data itu merupakan indikasi baru dari dampak merayapnya perang perdagangan terhadap ekonomi Amerika.

Meskipun Washington dan Beijing telah mengambil langkah-langkah kecil untuk mengurangi ketegangan mereka, para investor tetap waspada terhadap downdraft berikutnya dan ingin melihat terobosan yang langgeng dalam putaran pembicaraan yang akan datang. Perwakilan dari China dan Amerika Serikat diharapkan memulai kembali perundingan tingkat tinggi di Washington akhir pekan depan.

“Ini adalah pasar yang secara tegas menegaskan bahwa akan ada kemajuan material yang dapat diverifikasi dalam pembicaraan perdagangan minggu depan,” kata Julian Emanuel, kepala strategi ekuitas dan derivatif di perusahaan pialang BTIG.

Karena kurang tergantung pada manufaktur, Amerika Serikat kurang terekspos pada kenaikan tarif dan perlambatan perdagangan dibandingkan ekonomi besar lainnya. Tapi itu tidak kebal.

Pada kuartal kedua, investasi bisnis jatuh, dengan analis, sebagian, menyalahkan ketidakpastian terkait perang perdagangan.

“Tidak ada pertanyaan bahwa ekonomi global melambat dan itu mulai muncul dalam data AS,” kata Scott Clemons, kepala strategi investasi di bank swasta Brown Brothers Harriman.

Ekonom sekarang berharap bahwa pertumbuhan ekonomi akan jatuh di bawah 2 persen tahun depan, menurut perkiraan yang disusun oleh FactSet.

Dan apakah Amerika Serikat dapat menghasilkan bahkan tingkat ekspansi yang lebih rendah itu bergantung pada apakah pengeluaran konsumen – yang menyumbang sekitar dua pertiga aktivitas ekonomi – tetap kuat.

Pada hari Jumat, Departemen Tenaga Kerja akan melaporkan laju perekrutan bulanan, dan para ekonom memperkirakan bahwa laporan untuk menunjukkan pengangguran tetap mendekati level terendah 50 tahun pada bulan September. Itu bisa membantu menenangkan kegelisahan investor.

“Kepercayaan bisnis telah sedikit terkikis karena ketegangan perdagangan,” kata Patrick Chovanec, kepala strategi di perusahaan manajemen kekayaan Silvercrest Asset Management. “Tapi kepercayaan konsumen belum dan itu didukung terutama oleh pasar pekerjaan yang dinamis.”

Fakta bahwa bisnis terus mempekerjakan, dan bahwa Federal Reserve memangkas suku bunga, keduanya membantu saham tahun ini. Bahkan setelah penurunan baru-baru ini, S&P 500 naik lebih dari 15 persen pada 2019. Tapi wabah tiba-tiba dari alarm ekonomi telah menjadi fitur berulang dari pasar dalam satu tahun terakhir.

Pada bulan Desember, saham anjlok karena kekhawatiran akan potensi resesi, sebelum melonjak pada Januari setelah Federal Reserve mengindikasikan akan memangkas suku bunga untuk mengimbangi kerusakan ekonomi dari pertarungan perdagangan. Ayunan yang serupa, meskipun lebih kecil, terjadi pada bulan Mei dan Juni.

Presiden Trump, yang sangat memperhatikan pasar saham dan di masa lalu memainkan keuntungannya sebagai kartu laporan pada masa kepresidenannya, mengaitkan penurunan pada hari Rabu dengan penyelidikan pemakzulan oleh Demokrat. “Semua omong kosong impeachment ini, yang tidak ke mana-mana, mendorong Pasar Saham, dan 401K Anda, turun,” tulisnya di Twitter.

Tapi keresahan pasar tidak terkendali di Wall Street.

Di Eropa, di mana manufaktur menyumbang bagian lebih besar dari output ekonomi, penjualan pada hari Rabu lebih tajam daripada di Amerika Serikat. FTSE 100 Inggris turun lebih dari 3 persen, penurunan terburuk tahun ini, sementara indeks Dax Jerman turun 2,8 persen.

Jerman telah menjadi titik perhatian bagi para investor, dengan pesanan pabriknya menurun ketika perusahaan-perusahaan Cina, yang terkena tarif ekspor ke Amerika Serikat, membeli lebih sedikit mesin Jerman.

Pada saat yang sama, Inggris masih terlibat dalam negosiasi Brexit dan menghadapi ketidakpastian besar atas hubungan perdagangannya di masa depan dengan Eropa. Masih ada risiko bahwa Inggris akan meninggalkan blok pada akhir bulan tanpa kesepakatan.

PHK dan Acara yang Dibatalkan di WBAI-FM

Selama beberapa dekade, WBAI-FM tetap menjadi alternatif yang dengan sombong di pasar radio New York, benteng komentar politik sayap kiri dan suara-suara komunitas jarang terdengar di tempat lain di dial.

Identitas itu diragukan pada hari Senin ketika pemilik stasiun, Yayasan Pacifica nirlaba, tiba-tiba memecat sebagian besar staf WBAI dan mengganti program lokalnya dengan pertunjukan yang diambil dari empat stasiun Pacifica lainnya.

Sepuluh dari 12 karyawan WBAI di-PHK, menurut John Vernile, direktur eksekutif sementara Pacifica.

Karyawan dan tuan rumah sukarelawan di stasiun mengatakan bahwa mereka membabi buta dengan keputusan Pacifica. “Kami tidak percaya,” kata Alexander J. Urbelis, pembawa acara “Off the Hook,” sebuah acara mingguan tentang peretasan komputer. “Tidak ada yang diberi pemberitahuan tentang ini atau kesempatan apa pun untuk didengar.”

Berthold Reimers, manajer umum WBAI, mengatakan kepada produser dalam sebuah email pada Senin pagi: “Ada pertunjukan di udara sekarang yang tidak saya kenali. Ini artinya pertunjukkan Anda tidak lagi di WBAI. ”Mr. Reimers menolak berkomentar.

Para pemimpin Pacifica mengatakan bahwa keputusan untuk menutup operasi WBAI di New York telah berjalan selama berbulan-bulan, dan itu adalah langkah penting untuk menyelamatkan fondasi yang lebih besar dari kehancuran.

Dalam sebuah wawancara, Mr Vernile mengatakan WBAI – yang, seperti stasiun jaringan lainnya, didukung pendengar – telah gagal mencapai tujuan penggalangan dana dalam beberapa tahun terakhir. Dia menambahkan bahwa stasiun tidak dapat melakukan penggajian dan biaya lainnya, memaksa jaringan Pacifica Foundation yang lebih besar untuk menebusnya.

“Pendengar di San Francisco, Los Angeles, Houston dan Washington, DC, telah mendukung upaya di New York,” kata Mr Vernile. “Sudah sampai pada titik di mana kita tidak bisa lagi melakukan itu.”

Peringkat WBAI minimal, tetapi acaranya dapat berdampak. Pada hari Senin, Letitia James, jaksa agung New York, menulis di Twitter : “Ini sangat mengecewakan dan saya berharap stasiun ini diluncurkan kembali.”

WBAI dan Pacifica telah berada di bawah tekanan selama bertahun-tahun. Pacifica belum merilis laporan keuangan apa pun sejak 2017, ketika auditornya mengutip keraguan bahwa organisasi dapat berlanjut sebagai kelangsungan usaha.

Yayasan itu menghadapi kemungkinan kebangkrutan setelah pengadilan Negara Bagian New York memerintahkan pada tahun 2017 untuk membayar sewa $ 1,8 juta dan biaya lainnya kepada perwalian yang berafiliasi dengan Empire State Building, tempat WBAI mengirimkan sinyalnya.

Tahun lalu, Pacifica menyelesaikan dengan kepercayaan setelah mendapatkan pinjaman dari FJC, pemberi pinjaman nirlaba. Mr Vernile mengatakan Pacifica telah memenuhi kewajibannya berdasarkan perjanjian pinjaman. Sam Marks, kepala eksekutif FJC, menolak berkomentar.

WBAI, yang didirikan pada tahun 1960, adalah pemimpin dalam gerakan radio bentuk bebas, dan telah memiliki sejarah momen luar biasa dalam penyiaran. Bob Dylan membuat penampilan awal di stasiun, dan pada 1970-an WBAI dikutip oleh Komisi Komunikasi Federal karena ketidaksenonohan karena menjalankan rutinitas George Carlin dengan tujuh “kata-kata kotor,” sebuah keputusan yang ditegakkan oleh Mahkamah Agung .

Seiring dengan berkurangnya jumlah pendengar WBAI, keuangannya menjadi goyah. Pada 2013, setelah hampir satu dekade mengalami kerugian, stasiun ini memberhentikan 19 karyawan. Kadang-kadang, itu tampaknya dilumpuhkan oleh faksionalisme , ketika pertemuan dewan turun ke panggilan nama dan pertengkaran atas aturan parlemen.

Aset stasiun yang paling berharga mungkin adalah lisensi untuk mengoperasikan tempat yang didambakan pada piringan hitam, pada 99,5 FM, tetapi Tuan Vernile mengatakan Pacifica bertekad untuk tidak menjual bagian real estat radio itu. Pacifica, katanya, ingin “membangun kembali” WBAI di beberapa titik, meskipun ia tidak menawarkan tanggal target yang jelas.

“Kami belum keluar dari hutan,” katanya, “tetapi ini menempatkan kami di tempat di mana kami memiliki kesempatan untuk mengembalikan semuanya secara penuh.”

Pipa Dari Rusia Lintas Garis Politik

Para kritikus mengatakan proyek Nord Stream 2 akan membuat Jerman terlalu bergantung pada gas alam Rusia dan menghukum Ukraina secara ekonomi.BRUSSELS – Presiden Trump mengatakan “itu benar-benar membuat Jerman menjadi sandera bagi Rusia.” Senator Ted Cruz, Republik Texas, mengatakan akan mendorong “petualangan militer” Rusia. Radoslaw Sikorski , mantan menteri pertahanan Polandia, membandingkannya dengan yang terkenal 1939 Molotov-Ribbentrop Pakta yang bersekutu dengan Nazi dengan Uni Soviet Stalin.

Itu sepertinya banyak bernapas untuk sepasang pipa gas alam yang dikenal sebagai Nord Stream 2 , yang mengikuti rute dan akan menggandakan kapasitas sepasang jaringan pipa yang ada, Nord Stream, yang mulai bekerja di 2011 dan berjalan dengan kapasitas penuh.

Jalur pipa berjalan dari Rusia langsung di bawah Laut Baltik ke Jerman, melewati Polandia dan Ukraina dan menyangkal negara-negara tersebut beberapa biaya transit. Gazprom, yang mayoritas dimiliki oleh pemerintah Rusia, memiliki 51 persen dari Nord Stream 1 dan semuanya Nord Stream 2 AG , yang sedang mengembangkan dan akan mengoperasikan jaringan pipa baru.

Kritik, termasuk yang dari Amerika Serikat, yang ingin menjual Eropa lebih banyak gas alam cair , mengatakan mereka tidak hanya khawatir bahwa Jerman akan menjadi terlalu tergantung pada gas Rusia karena itu menyapih dirinya sendiri dari tenaga nuklir dan batubara. Mereka juga takut bahwa niat Rusia yang lebih besar adalah kelaparan Ukraina dari bagian penting dari pendapatan. Rusia melancarkan semacam perang di bagian timur Ukraina setelah mencaplok Crimea di Rusia 2014 .

Jadi permainan politik dan geopolitik adalah bagian dari kisah Nord Stream seperti halnya argumen yang dibuat tentang ekonomi, perubahan iklim atau keragaman pasokan energi Eropa.

“Nord Stream sensitif secara politis karena memecah Eropa secara strategis antara kepentingan Jerman dan kepentingan semua orang,” kata Kristine Berzina , seorang rekan senior di German Marshall Fund di Brussels. “Itu menciptakan banyak ketidakpercayaan dan ketegangan dengan Polandia dan Ukraina.”

Sementara Mr. Trump dan Mr. Cruz telah mengancam untuk menjatuhkan sanksi ekonomi pada perusahaan yang terlibat dalam membangun Nord Stream 2, proyek ini kemungkinan akan selesai mendekati jadwal awal tahun depan. Lebih dari 2.000 kilometer (sekitar 1.240 mil) dari total sekitar 2.400 kilometer pipa telah diletakkan, menurut Sebastian Sass , yang mewakili Nord Stream 2 AG, perusahaan pipa, ke Uni Eropa.

Saat meletakkan pipa dalam beberapa bagian, perusahaan sedang menunggu persetujuan dari bagian akhir dari rute di sekitar Denmark, yang telah menolak untuk membiarkan pipa baru mengikuti yang lama melalui perairan teritorial Denmark.

Tetapi Kopenhagen diperkirakan akan menyetujui satu dari dua jalan memutar yang relatif pendek, satu di utara dan satu di selatan pulau Denmark, Bornholm , yang berada di zona ekonomi eksklusif Denmark tetapi di luar perairan teritorialnya, jadi hanya tunduk pada lingkungan, bukan persetujuan politik, kata Sass.

“Ketika begitu banyak pipa telah diletakkan, tidak jelas apa tujuan dari sanksi itu,” kata Berzina. “Proyek ini sejauh ini sehingga banyak pembicaraan tentang sanksi dan menghentikannya tampaknya sangat terlambat dalam permainan.”

Yang lebih penting, katanya, adalah “bagaimana Anda menangani dampak politik, apa pengaruhnya terhadap UE, dan bagaimana Anda mempertahankan stabilitas ekonomi di Ukraina dan menjamin transit melalui Ukraina dan Polandia?”

Norbert Röttgen , ketua komite hubungan luar negeri Parlemen Jerman, telah menentang Nord Stream 2. Tetapi meskipun ada ancaman sanksi dari Amerika, dia berkata, “ini sedikit terlambat” untuk menghentikannya.

Lebih buruk lagi, katanya, sanksi Amerika “akan berarti eskalasi yang mendalam mengenai Jerman dan negara-negara Eropa lainnya, dan itu akan mendekati perang dagang.” Sanksi “akan menjadi pukulan berat bagi trans-Atlantik,” yang sudah defensif tentang kritik Trump sengit terhadap Kanselir Angela Merkel dan kebijakannya.

“Masalah geopolitik Nord Stream adalah bahwa hal itu meningkatkan ketergantungan terutama Ukraina pada Rusia, tetapi bahkan lebih telah memisahkan Jerman dari sebagian besar tetangga Eropa, terutama yang timur, dan juga memisahkan Jerman dari Amerika Serikat,” kata Mr. Röttgen, anggota partai Ms. Merkel. “Rusia mendorong irisan antara Jerman dan tetangga-tetangganya di timur, antara Jerman dan Uni Eropa, dan antara Jerman dan Amerika Serikat.”

Ms. Merkel telah membela proyek pipa. Pada bulan Februari, di Konferensi Keamanan Munich , dia mengejek keprihatinan Amerika, mengatakan bahwa “molekul gas Rusia tetap menjadi molekul gas Rusia terlepas dari apakah itu berasal dari Ukraina atau dari bawah Laut Baltik.”

Tuan Rottgen mengatakan bahwa komentarnya “memiliki logika fisik tetapi tidak ada logika politik,” karena “selama Rusia membutuhkan Ukraina sebagai negara transit, ia memiliki pengaruh.”

Gordon Sondland , Duta Besar Amerika untuk Uni Eropa, mengatakan bahwa “kemandirian energi untuk Eropa selalu menjadi perhatian besar Amerika Serikat.” Nord Stream 2, katanya, “menempatkan terlalu banyak kendali ke tangan Rusia, dan Rusia telah memiliki sejarah menggunakan kontrol itu dengan cara jahat di masa lalu. “

Seperti Tn. Trump, Tn. Sondland juga mempromosikan ekspor gas alam cair atau LNG ke Eropa ke Eropa

Menteri Jerman untuk urusan ekonomi dan energi, Peter Altmaier , tidak mengesampingkan impor LNG dari Amerika Serikat, tetapi hanya untuk menambah gas Rusia, dan hanya jika harganya tepat.

Nord Stream 2 diperkirakan membutuhkan biaya 9,5 miliar euro (sekitar $ 10,5 miliar) dan akan menggandakan kapasitas Nord Stream 1 menjadi 110 miliar meter kubik , atau tentang 3,9 triliun kaki kubik . Sementara Gazprom memiliki jalur pipa, setengah pembiayaan dari biaya modal € 8 miliar berasal dari lima perusahaan Eropa: Uniper dan Wintershall dari Jerman, OMV dari Austria, Engie Perancis dan Royal Dutch Shell.

Tn. Sass dari Nord Stream berpendapat bahwa kerentanan Ukraina terlalu dibesar-besarkan, dan bahwa kebutuhan Eropa akan gas alam akan meningkat secara memadai untuk memastikan bahwa gas Rusia juga akan terus melakukan perjalanan melalui jaringan pipa Ukraina.

Ladang gas alam utama Belanda, Groningen , mendekati akhir hidupnya, diharapkan sekarang di 2022 , Seperti halnya ladang Laut Utara, dan energi nuklir dalam kesulitan.

“Jadi ketika gas menggantikan batubara di UE, produksi gas sedang runtuh,” kata Sass. Energi terbarukan seperti angin dan matahari adalah penting, tambahnya, tetapi gas alam mengisi kekosongan ketika matahari tidak bersinar atau angin bertiup.

Membakar gas alam juga menghasilkan lebih sedikit emisi karbon dioksida daripada batubara, tetapi batubara lebih murah. Itulah sebabnya berlimpahnya pasokan gas bumi adalah cara terbaik untuk mendorong lebih banyak kompetisi dan harga gas yang lebih murah, kata Mr. Sass, membela penghematan biaya yang akan dihasilkan pipa salurannya.

Ekspor Eropa mewakili sebagian besar keuntungan Gazprom, dan itu sangat penting bagi negara Rusia. Produksi minyak dan gas menyumbang 40 persen dari anggaran Rusia .

Itu adalah bagian dari kritik yang tak terucapkan terhadap proyek: pentingnya bagi Rusia yang masih sangat bergantung pada ekspor energi untuk membiayai pemerintahnya (dan militer). Dengan meningkatkan ekspor energi, kritik berpendapat, jalur pipa pada dasarnya membantu menstabilkan rezim Rusia.

Tetapi pendukung proyek berpendapat bahwa Rusia telah lama menjadi pemasok yang dapat diandalkan untuk Eropa, membutuhkan mata uang keras dan pendapatan, dan bahwa ketergantungannya adalah timbal balik.

Untuk semua prediksi tentang meningkatnya kebutuhan akan gas alam, mereka dapat dibatalkan oleh kemajuan signifikan dalam daya baterai, memungkinkan lebih banyak energi terbarukan untuk disimpan, Ms. Berzina menunjukkan.

“Orang-orang energi selalu sangat optimis tentang penggunaan gas alam di Eropa,” katanya. Tetapi “ada banyak inovasi teknologi, dan jika ada terobosan tiba-tiba dalam teknologi baterai, kita tidak akan memiliki percakapan yang sama tentang gas alam ini.”

Pemangkasan Suku Bunga Fed Lain diperkirakan

Pejabat kunci mengatakan mereka berpikiran terbuka tentang perlunya pemotongan lebih lanjut. Kemudian sejumlah data ekonomi yang buruk masuk.Pejabat tinggi Federal Reserve mengatakan mereka berpikiran terbuka tentang apakah pemotongan suku bunga tambahan akan diperlukan pada 2019, tetapi data ekonomi baru-baru ini menguji keseimbangan itu.

Bank sentral memangkas suku bunga untuk pertama kalinya sejak Resesi Hebat pada akhir Juli, kemudian menyusul pada pertengahan September, menyamakan langkah untuk mengambil asuransi. Mereka dimaksudkan untuk memberikan ekonomi sedikit padding jika risiko di cakrawala – dari ketidakpastian yang diciptakan oleh perang perdagangan Presiden Trump ke pelemahan ekonomi di Asia dan Eropa yang mengancam akan meluas – berubah menjadi kenyataan.

Data semakin menunjukkan bahwa pelambatan sebenarnya terwujud. Kedua survei Institute for Supply Management yang diawasi ketat, satu yang melacak manufaktur dan lainnya yang memantau layanan , membukukan penurunan untuk September, laporan menunjukkan minggu ini. Kepercayaan konsumen telah menunjukkan tanda – tanda melemahnya, dan sementara pengeluaran masih tumbuh, itu telah melambat dari kecepatan yang kuat awal tahun ini.

Terhadap latar belakang itu, investor telah meningkatkan harapan mereka untuk penurunan suku bunga pada pertemuan The Fed 29-30 Oktober. Dalam sepekan terakhir, mereka telah beralih dari melihat peluang 50-50 bahwa Fed akan memangkas suku bunga bulan ini menjadi penetapan harga dalam suatu langkah yang hampir seluruhnya.

“Jelas data telah mengubah narasi untuk pasar,” kata Matthew Luzzetti, kepala ekonom Amerika Serikat di Deutsche Bank. “Data pada bulan Juli dan September lebih beragam – sekarang jelas bahwa pelambatan telah terjadi.”

Pejabat Fed, termasuk ketua, Jerome H. Powell, dan presiden Federal Reserve Bank New York, John C. Williams , ragu-ragu untuk dengan jelas memberi sinyal apa yang akan terjadi selanjutnya untuk kebijakan moneter.

Tetapi komentar mereka mendahului putaran data terbaru. Pada Kamis malam, Richard Clarida, wakil ketua The Fed, membiarkan pintu terbuka untuk penurunan suku bunga mendatang daripada mencoba meyakinkan pasar bahwa mereka sudah terlalu jauh dalam mengharapkan langkah Oktober.

Bank sentral mengambil keputusannya “satu pertemuan pada satu waktu,” kata Clarida di sebuah acara Wall Street Journal ketika ditanya tentang potensi pemotongan yang akan datang.

“Tapi kami akan bertindak sesuai untuk mempertahankan tingkat pengangguran yang rendah, pertumbuhan yang solid dan inflasi yang stabil,” tambahnya. “Kami mengatakan itu pada bulan Juni, Juli dan September, dan aku mengatakannya kepadamu malam ini.”

Pejabat Fed punya alasan untuk tetap membuka opsi mereka. Akhir Oktober jauh, dengan banyak titik data baru antara sekarang dan kemudian. Dan sampai akhir-akhir ini, data yang masuk telah dicampur: angka pabrik yang buruk datang bersama angka konsumen dan sektor jasa yang kuat.

Sebagai tanda-tanda permukaan penurunan yang lebih luas, laporan pekerjaan Jumat akan menjadi sorotan. Para pejabat merasa terhibur karena fakta bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat, dan akan mencari konfirmasi tentang itu. Pengusaha menambahkan 130.000 pekerjaan pada bulan Agustus, dan para ekonom mengharapkan mereka untuk mempekerjakan jumlah yang sama bulan ini.

Bahkan sebuah laporan hebat mungkin tidak mengubah harapan dari penurunan suku bunga Oktober, kata Neil Dutta, kepala ekonomi di Renaissance Macro Research. Pejabat Fed dan sebagian besar ekonom mengantisipasi perekrutan yang layak dan pengangguran rendah, sehingga pasar kerja yang kuat akan menjadi penegasan kembali.

Namun, jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda retak, “peluang untuk pemotongan pada bulan Desember mungkin akan terlihat seperti Oktober sekarang,” kata Dutta.

Jika data ekonomi melemah lebih lanjut, para ekonom mengatakan, ada kemungkinan Fed akan beralih dari mode saat ini – di mana itu memainkan pelanggaran pelindung – ke pertahanan habis-habisan. Mereka bisa memberi sinyal bahwa penurunan suku bunga yang lebih agresif datang, daripada penyesuaian siklus bisnis menengah yang sedang berlangsung.

Data belum menyerukan perubahan sikap itu, karena ada banyak tanda bahwa kegiatan ekonomi bertahan. Upah tumbuh , meskipun langkahnya telah berhenti meningkat. Pengangguran mendekati level terendah setengah abad. Konsumen terus menghabiskan, dan perumahan mulai mengarah lebih tinggi .

Tetapi titik-titik cerah semakin sedikit dan semakin jauh. Tiffany Wilding, kepala ekonom Amerika Serikat di PIMCO, menunjukkan dalam sebuah catatan penelitian bahwa tingkat indeks manufaktur dan layanan saat ini secara historis datang bersama dengan pertumbuhan keseluruhan 1 persen.

Jika ekonomi mengarah ke arah itu, itu akan menjadi perubahan besar dari keuntungan produk domestik bruto 2,2 persen yang diharapkan pejabat Fed pada 2019.

Charles Evans, presiden Federal Reserve Bank of Chicago, mengatakan di Bloomberg Television pada hari Kamis bahwa ia belum memutuskan apakah bank sentral akan menurunkan suku bunga bulan ini. Tetapi ditanya apakah investor bereaksi berlebihan terhadap data manufaktur yang lemah dengan menaikkan taruhan untuk penurunan suku bunga, katanya , “Itu adalah bagian penting dari data – saya tidak tahu apakah itu reaksi berlebihan.”

Mr Evans, yang berbicara sebelum data industri jasa yang lemah telah dirilis, mengatakan The Fed sedang memantau informasi yang masuk saat menuju keputusan 30 Oktober.

“Kami akan belajar lebih banyak sebelum pertemuan pada akhir bulan ini,” katanya. “Apakah satu atau lebih pemotongan suku bunga pada saat ini adalah keputusan yang tepat atau tidak, saya pikir kita hanya harus pergi ke pertemuan dan melihat.”

Cara Menghindari Penipuan Saat Menggunakan Kartu Kredit Di Luar Negeri

Jika Anda bepergian ke luar negeri, berhati-hatilah: Pencopet benar-benar ingin menjemput Anda.

Maksudku bukan pencuri berjari ringan yang mencoba mengambil dompetmu. Saya berbicara tentang pencopet digital: hotel, restoran, dan toko-toko yang secara sistematis membebani orang asing yang menggunakan kartu kredit dan debit di tempat mereka.

Beberapa minggu yang lalu, keluarga saya makan di kafe di salah satu tempat wisata paling terkenal di India, City Palace di tepi danau di Udaipur. Pelayan mengelola kartu Visa saya, menambahkan 5 persen ke tagihan saya dan memberi saya tanda terima tagihan dalam dolar. Ketika saya memprotes, manajer mengaku tidak tahu dan menunjukkan kepada saya bagaimana mesin melakukannya secara otomatis.

Alat yang digunakan untuk menarik wisatawan asing menggunakan nama mewah – konversi mata uang dinamis. Tetapi premisnya sederhana: pedagang asing menambahkan markup yang kaku ke tagihan Anda, mengonversinya menjadi mata uang lokal Anda, lalu mengklaimnya menguntungkan Anda.

Dalam kasus City Palace, restoran tidak meminta persetujuan saya, yang diperlukan oleh Visa dan Mastercard. Sayangnya, pendekatan yang kuat ini menjadi lebih umum.

Sebagai seorang jurnalis Amerika yang tinggal di India dan sering bepergian ke negara-negara lain, saya telah melihat bisnis dari toko obat lingkungan ke hotel di rantai Marriott dan Hyatt mencoba menipu saya untuk membayar biaya mata uang tinggi mereka.

Berikut cara menghindari ditipu. Bersikeras bahwa biaya dijalankan dalam mata uang lokal Sebagian besar waktu, ketika Anda melakukan penagihan ke luar negeri, jumlahnya dikirim ke Visa, Mastercard atau American Express dalam mata uang lokal. Jaringan kartu mengkonversi biaya menjadi mata uang lokal Anda dengan kurs grosir dan mengirimkannya ke bank Anda, yang mungkin akan menambah biaya transaksi luar negeri 0 hingga 2 persen, tergantung pada kartu.

Jadi, jika Anda mengenakan biaya kamar hotel untuk 7.100 rupee India, atau sekitar $ 100 dengan tarif saat ini, itu akan muncul pada pernyataan Anda sebagai $ 100 atau $ 102.

Namun, dalam upaya menghasilkan lebih banyak uang dari para pelancong, banyak bisnis telah memprogram mesin kartu mereka untuk memberikan pilihan kepada pelanggan asing: Apakah Anda ingin memproses tagihan dalam mata uang lokal atau mata uang lokal Anda?

Mereka memuji konversi mata uang dinamis ini untuk Anda. Tetapi para pedagang jarang mengungkapkan bahwa Anda membayar mereka biaya tambahan 3 persen hingga 8 persen, kadang-kadang lebih, membawa biaya kamar hotel India menjadi $ 105 atau $ 110.

“Ini adalah penipuan total,” kata Alexander Bachuwa, seorang pengacara yang sering bepergian dan konsumen yang berpraktik di New York, tinggal di Puerto Rico dan menulis blog perjalanan Points of Life . Dia menyarankan menggunakan aplikasi mata uang pada ponsel Anda untuk memperkirakan biaya.

Katakan saja tidak pada konversi. Selalu bayar dalam mata uang lokal untuk biaya terendah untuk Anda.
Periksa tanda terima Anda untuk konversi yang tidak sah

Seringkali, Anda tidak mendapatkan kesempatan untuk mengatakan tidak, terlepas dari aturan Visa dan Mastercard yang mengatakan konsumen harus ditawari pilihan jika pedagang melakukan konversi mata uang.

Hadiah yang Anda dapatkan adalah ketika slip tagihan mencantumkan jumlah dalam mata uang lokal Anda dengan cetakan mikroskopis yang mengklaim Anda memberi persetujuan.

Di India, manuver ini biasa dilakukan di hotel-hotel kelas atas, di mana tagihan dapat dengan mudah mencapai $ 1.000 dan biaya tambahan 5 persen adalah $ 50.

Ketika JW Marriott di Kolkata pada awalnya membebankan biaya bulan Mei dalam dolar meskipun saya meminta untuk membayar dalam rupee, seorang manajer menjelaskan bahwa sistem hotel diatur untuk secara otomatis menambahkan markup dan melakukan konversi. Untuk menjalankan tagihan dalam rupee tanpa markup, ia harus memproses ulang pembayaran menggunakan mesin khusus. (Marriott menolak berkomentar, seperti halnya Hyatt, jaringan lain tempat saya melihat sering terjadi konversi otomatis.)

Bank, yang berbagi biaya tambahan dengan pedagang, tampaknya terlibat dalam ekstraksi biaya ini. Ketika markup mata uang tiba-tiba muncul bulan lalu pada slip biaya dari layanan mobil Mumbai saya, manajer keuangan mengatakan bahwa bank India-nya, Axis, telah meningkatkan mesin geseknya, menambahkan biaya tanpa sepengetahuannya dan menyimpan uang.

Axis, yang juga merupakan bank untuk Istana Kota di Udaipur, mengatakan pihaknya menawarkan kepada pedagang dua jenis mesin gesek, termasuk satu yang secara otomatis menambah biaya dan mengubah biaya menjadi mata uang rumah pelanggan. Dengan mesin itu, jika pelanggan bersikeras membayar dalam rupee, petugas harus melalui proses berbelit-belit untuk mengulang transaksi.

Sanjeev Moghe, kepala kartu dan pembayaran untuk Axis, mengatakan bahwa pedagang seharusnya memungkinkan pelanggan memilih mata uang mereka. Tetapi dia mengakui bahwa banyak kasir mungkin tidak tahu bagaimana melakukan itu. “Kami dapat meninjau ini dan membuat beberapa perubahan,” katanya.

Visa mengatakan bahwa itu memerlukan bank atau pedagang yang melakukan konversi mata uang untuk menawarkan pelanggan “pilihan berpendidikan.” Namun, menolak untuk membahas bagaimana mendeteksi pelanggaran atau tindakan apa yang diambil sebagai tanggapan.

Mastercard, yang memasarkan layanan konversi mata uang dinamisnya sendiri ke pedagang untuk membantu mereka menghasilkan lebih banyak uang dari pelanggan, tidak menanggapi permintaan komentar.
Melawan balik terhadap tuduhan menipu

Jika Anda dikenakan biaya mata uang asing tanpa persetujuan Anda dan pedagang tidak akan membalikkannya, pastikan Anda menulis pada slip biaya bahwa konversi mata uang ditolak. Kemudian ajukan perselisihan dengan perusahaan kartu kredit Anda.

Bank-bank besar Amerika seperti Chase mendapatkan begitu banyak keluhan ini sehingga Anda dapat mengajukannya secara online hanya dengan beberapa klik. Tagihan kecil biasanya dikembalikan secara instan. Jumlah yang lebih besar mungkin memakan waktu lebih lama, tetapi saya tidak pernah memiliki bank yang pada akhirnya menolak klaim kelebihan harga mata uang.

Jika Anda ingin melihat dengan tepat berapa biaya yang harus dikeluarkan dalam mata uang rumah Anda, Anda dapat menggunakan kalkulator online dari Visa dan Mastercard .

Untuk perusahaan seperti hotel dan restoran, Anda juga dapat mengekspos perilaku buruk mereka di situs ulasan seperti TripAdvisor. Itu memperingatkan pelancong lain dan mengirim pesan kepada manajemen bahwa pelanggan memperhatikan.

Berinvestasi Rendah Tidak Dapat Lebih Rendah Dari Yang Gratis

Charles Schwab menghilangkan biaya untuk perdagangan saham dan dana yang diperdagangkan di bursa. Langkah ini merupakan bagian dari tren yang membuatnya lebih murah daripada sebelumnya untuk berinvestasi.

Charles Schwab mengatakan pada hari Selasa bahwa itu akan memungkinkan pelanggan untuk berdagang saham dan menukar dana yang diperdagangkan secara gratis, meningkatkan intensitas pertarungan broker untuk dolar investor rata-rata.

Biaya investasi terus turun, dan Peter Crawford, kepala keuangan Schwab, mengakui dalam sebuah pernyataan bahwa penghapusan komisi perdagangan telah cukup banyak tak terhindarkan.

“Kami melihat perusahaan baru mencoba memasuki pasar kami – menggunakan komisi nol atau ekuitas rendah sebagai pengungkit,” kata Mr. Crawford. “Kami belum merasakan tekanan kompetitif dari perusahaan-perusahaan ini belum. Tetapi kami tidak ingin jatuh ke dalam perangkap bahwa banyak perusahaan lain di berbagai industri telah jatuh ke dalam dan menunggu terlalu lama untuk menanggapi pendatang baru. “

Struktur perdagangan bebas komisi akan berlaku Senin untuk akun dari semua ukuran, menghapus biaya $ 4,95 per perdagangan Schwab. (Opsi investor akan terus membayar 65 sen per kontrak, meskipun komisi dihilangkan.)

Ini langkah penting yang datang dari Schwab, yang, pada suatu waktu, adalah pendatang baru yang membuka jalan bagi investor ritel. Dan itu adalah tanda betapa drastisnya industri investasi telah berubah selama dekade terakhir: Akses ke pasar saham dan obligasi tidak pernah semudah atau semurah ini.

Dalam beberapa tahun terakhir, investor kecil telah dapat memperdagangkan koleksi besar dana yang diperdagangkan di bursa tanpa biaya – dan mereka dapat membangun seluruh portofolio sendiri dengan sedikit usaha dan dengan sedikit uang.

Mereka juga memiliki lebih banyak opsi untuk mengalihdayakan pekerjaan sepenuhnya ke sebagian besar layanan otomatis , yang akan membangun dan memantau telur sarang Anda untuk sebagian kecil dari biaya penasihat keuangan kakek Anda.

Tetapi itu tidak berarti bahwa semua produk murah dibuat sama, atau bahwa investor harus secara buta berasumsi bahwa produk tersebut selalu sesuai.

Biaya yang lebih rendah hampir selalu lebih baik bagi pelanggan, kata Alex Bryan, direktur riset strategi pasif di Morningstar, tetapi perdagangan bebas tidak berarti tidak ada biaya yang mendasarinya.

Perusahaan yang tidak mengenakan biaya dapat menghasilkan uang dengan cara lain, kata Bryan. Misalnya, uang tunai di akun pialang Anda – uang yang belum Anda investasikan – dapat dimasukkan ke dalam akun pasar uang perusahaan selama jam-jam ketika pasar ditutup. Meskipun Anda mendapatkan bunga sebagai hasilnya, itu di bawah kurs pasar, dan perusahaan mengantongi selisihnya.

“Perlu diingat bahwa perusahaan-perusahaan ini bukan amal,” kata Mr. Bryan.

Rencana baru akan menelan biaya Schwab sekitar 3 hingga 4 persen dari total pendapatan bersih – mungkin $ 100 juta setiap kuartal. Tetapi perusahaan itu mencatat bahwa “komisi per perdagangan pendapatan” telah jatuh selama beberapa tahun, yang mungkin telah memberi Schwab kepercayaan diri untuk menjadi perusahaan besar pertama yang menghilangkan komisi di seluruh papan.

Penghapusan biaya Schwab mengikuti pengumuman Interactive Brokers Group minggu lalu dari IBKR Lite , layanan yang akan menawarkan perdagangan bebas komisi tanpa batas pada saham domestik dan dana yang diperdagangkan di bursa. (ETF mirip dengan dana indeks tetapi diperdagangkan seperti saham di bursa, artinya investor harus membayar komisi kapan pun mereka membeli atau menjual saham, yang juga menanggung biaya investasi yang mendasarinya.)

Perusahaan investasi telah lama bergerak ke arah ini, dengan penawaran tanpa biaya ETF terus berkembang sejak mereka pertama kali muncul sekitar satu dekade yang lalu.

Contoh: TD Ameritrade, yang mulai menawarkan perdagangan tanpa biaya pada 100 ETF pada tahun 2010, sekarang tidak memungut biaya komisi atas 500. Tahun lalu, Vanguard mengumumkan bahwa mereka akan menawarkan lebih dari 1.800 dana yang diperdagangkan di bursa dengan basis bebas komisi, yang katanya diterjemahkan ke dalam 90 persen dari semua perdagangan ETF di bursa utama.

Fidelity dan Schwab mengumumkan pada 12 Februari bahwa mereka akan menggandakan jumlah ETF bebas komisi dalam formasi mereka menjadi lebih dari 500.

Biaya perdagangan saham juga turun. Robinhood, perusahaan baru di Silicon Valley, membuat percikan ketika aplikasinya dirilis pada akhir 2014, menawarkan perdagangan bebas komisi pada dana perdagangan valuta asing serta saham. Pada akhir 2018, ia memiliki lebih dari enam juta akun broker. Dan tahun lalu, JPMorgan Chase mulai menawarkan 100 saham gratis dan perdagangan ETF dalam You Invest, platform investasi digital.

Sementara biaya transaksi telah bergerak lebih rendah, demikian juga biaya yang tertanam dalam reksa dana: Fidelity memperkenalkan dua reksa dana gratis tahun lalu, membatasi tren menuju biaya dana yang lebih rendah.

Namun pengumuman Schwab mendorong batas baru lainnya. Sahamnya turun hampir 10 persen pada hari Selasa, tetapi pesaing yang mungkin merasakan tekanan untuk mencocokkan tawarannya terpukul lebih keras. E-Trade turun lebih dari 16 persen, dan TD Ameritrade turun lebih dari 25 persen.

“Ini jelas memiliki implikasi negatif untuk TD Ameritrade dan E-Trade,” kata Chris Allen, seorang analis di Compass Point Research & Trading, dalam sebuah catatan penelitian. Dia mengatakan pendapatan komisi menyumbang potongan pendapatan yang lebih besar di perusahaan-perusahaan: 25 persen di TD Ameritrade dan 17 persen di E-Trade.

“Kami tidak akan terkejut melihat pemain lain seperti Fidelity mengikutinya,” kata Allen, “yang kemungkinan akan menyebabkan pemotongan di TD Ameritrade dan E-Trade.”

Perubahan yang berarti bagi investor ritel sedang terjadi bahkan sebelum perlombaan tanpa biaya, berkat kemajuan teknis yang membantu mengurangi overhead perusahaan.

Roboadvisers, sebagian besar layanan otomatis yang membangun dan mengelola portofolio investasi, telah ada selama hampir satu dekade. Start-up termasuk Betterment dan Wealthfront, keduanya dengan aset $ 20 miliar, menawarkan manajemen investasi sekitar setengah dari biaya penasihat biasa, yang seringkali membebankan biaya sama dengan 1 persen dari aset yang dikelola.

Beberapa pemain yang lebih mapan – termasuk Vanguard, Schwab dan Fidelity – sekarang menawarkan layanan roboadviser, yang terus mereka kembangkan. Vanguard mengatakan dalam pengajuan peraturan bulan lalu bahwa itu akan memperkenalkan penasihat investasi khusus digital yang harganya hanya 0,15 persen dari aset yang dikelola.

Itu semua adalah bagian dari tren luas yang didorong oleh perusahaan-perusahaan baru dan perusahaan-perusahaan yang sudah mapan, karena klien semakin tertarik pada opsi-opsi berbiaya rendah seperti ETF dan dana indeks.

Ketika Schwab adalah pendatang baru di pasar, itu membantu mendorong tren perdagangan diskon. Sekarang kebijakan barunya adalah pertanda gerakan diskon telah mencapai kesimpulan alami.